买基金踩个雷已经不是什么新鲜事了，反而现在买基金不踩个雷可能都不好意思和人打招呼。这虽然是句玩笑话，但是道出了我们投资基金时的辛酸，同时也道出了一个困惑。

一些小伙伴明明对基金有全面的研究，什么基金过去三年业绩、五年业绩，什么夏普比率、特雷诺指数，一些基金销售机构甚至动用了AI帮我们筛选，结果还是踩雷了。

付出了一堆努力，本来信心满满，结果仍然被套，感觉困惑的同时也觉得很冤枉。一顿操作猛如虎，一看结果和那些啥也不看乱选的投资者没差多少。

问题出现在哪？

既然努力勤奋并没有让你的结果更好，显然是努力的方向错了。

那这个方向错哪了？要想清楚两个问题。

1、基金的本质是什么？

基金本质是什么？老师教育我们，所谓基金，本质上就是委托专家理财。我们认识到自己对金融市场的认知不足，于是找专家帮我们理财，所以选基金就是选择好的专家，也就是基金经理。那什么是好的专家呢？那就是过去赚钱的。

逻辑很简单很顺畅，这有什么问题吗？当然有问题，否则你怎么会踩雷呢？

问题就是出在「专家理财」这。这个定义是个通用的定义，但是你一旦认可这个定义，你的思维很容易就被引导到投资回报取决于基金经理的能力上来。真实的市场情况是，基金业绩和基金经理的能力之间在绝大部分产品中没有啥关系，在一部分产品中相关性很低。

基金是专家理财不错，但这不是基金本质的唯一，基金的第二重性质就是它的工具性。

很多基金产品其实就是个工具，它能不能赚钱取决于使用工具的人，也就是我们自己的选择，而和基金经理无关或关系不大。对于这类基金如果我们去看历史业绩显然是缘木求鱼，看着倒车镜做投资，踩雷也就不奇怪了。

那哪些基金本质上就是一个工具呢？所有的被动指数基金都是工具。这个大家想必已经想到了。但是除了被动指数以外，增强指数基金、主题基金、伪装成主动基金的主题基金以及全部债券基金都可以归类为工具型基金。这样的基金占市场中的绝大部分，这些基金的业绩均和基金经理无关系或是关系很小。

在这些基金里面容易对大家产生误导的是主题基金、伪装成主动基金的主题基金和债券基金。这三类基金基金经理还是会发挥一点主动作用，但是主动作用在整体收益中占比太低了，主要的盈亏依然是市场本身带来的，所以这些基金买卖看基金经理意义是不那么大的。

那这些工具型的基金不看基金经理看什么呢？买东西嘛，当然要看性价比。基金的性价比就是这个工具背后所代表的资产的价格和这些资产的价值，这些才是和基金未来业绩高度相关的东西。基金经理历史业绩如何你分析出花来也是无效的，方向错了，越努力也许结果越糟糕。

除了这些工具型基金，剩下的就是真正的专家理财，要看基金经理的能力了。

这部分展示了基金专家理财的性质，该怎么选呢? 很遗憾，大树也不知道怎么选，一方面是因为这东西信息太不对称了，另一方面是现在已知的所有对基金经理的选择手段都没有办法大概率选择出未来的投资成功者。我们惯常使用的历史业绩，不管是多少年的历史业绩，对未来业绩表现都是无效的，即便你做出风险调整，使用复杂模型也一样。为什么会这样？其实这也很好理解，就是成功本身是一件不可预测的事，如果成功可预测，那投资将变得无比简单。

所以，看到了吗？如何避免踩坑？把基金的本质理清楚，我们才知道努力的方向，有了正确的方向再努力才会出成绩。本杰明格雷厄姆曰过，一个成功的投资第一需要正确的思考，第二需要独立的思考，如果思考方向不正确，再不能独立思考而是被市场情绪裹挟，那基金踩雷也就是必然的了。

2、投资的收益主要来自哪里？

我们买基金是为了赚钱，谁也不是奔着踩雷来的，但是在买之前我们是否想过投资的回报主要来源在哪里？是来自你产品的选择还是资产配置本身？这个问题其实是有定论的，那就是我们绝大部分收益会来自于资产配置。所谓资产配置其实就是大类资产间的组合。所以基金选择错误是踩雷的直接原因，但是造成巨大的损失根源却不是这个，而是资产组合在大类之间的配置本身缺位。

一个正确的投资过程是从考虑大类资产间的比例配置开始的，这个比例配置确定并建立好调整规则后才是选择买什么基金。如果越过这一步直接从选产品开始，很容易造成大类资产之间的比例失衡，而这种失衡一旦发生则我们在市场风险面前就无异于裸奔了。这个时候选择再不对，结果就可想而知了。

孙子兵法曰过，古之善战者，先为不可胜以待敌之可胜，建立大类资产组合的过程就是先为不可胜的过程，有了这个再等待市场出现机会，那赚钱就是可以期待的了，而我们从产品开始实际上就是先处于战地，被套了想翻本则是典型的先站而后求胜，这样的做法能不能胜？运气好也许可以，但是我们是无比痛苦和被动的，兵法里有置之死地而后生，但是真实世界里确实置之死地大概率会死。

所以，基金被套怎么办？先想想清楚何至于此，然后在正确的方向上重新出发。